Die Bergbahnbetreiberin wird in den ersten sechs Monaten gebremst. Sorge bereitet das Geschäft mit chinesischen Touristen.

Die Zentralschweizer Tourismusgesellschaft Titlis-Bahnen (TIBN 375 -3.1%) hat im ersten Halbjahr 2015/16  (per Ende April) weniger Umsatz und Gewinn erwirtschaftet.  Der Umsatz ging in der Berichtsperiode  22% auf 31,4 Mio. Fr.  zurück. Ursache dieses Rückgangs war der Einbruch der Gruppenreisen. Im Winterhalbjahr besuchten 23% weniger Pauschaltouristen den Titlis. Vor allem die Nachfrage aus China war schwach. Die Titlis-Bahnen führen die Visasituation, die Terrorlage in Europa sowie die wirtschaftliche Entwicklung in China als Grund dafür an.

Der Trend setzte sich in den Monaten Mai und Juni fort, während deren 11% weniger Ersteintritte verzeichnet wurden. Erneut fehlten die Chinesen, die anderen Quellmärkte entwickelten sich ­gemäss Mitteilung solid. Engelberg und der Titlis können sich auf eine grosse Kundschaft aus Indien stützen.

Erfolg im Wintersport

Dank der Eröffnung der Gondelbahn Titlis Xpress war das Wintersportgeschäft trotz ungünstigem Wetter ansprechend. Es kamen 1,1% mehr Skifahrer als im Vorjahr. Vor allem die Tagesgäste (+11%) waren zahlreich, dagegen fehlten währungsbedingt Feriengäste aus Europa.
Aus dem Verkauf von Wohnungen im Titlis Resort flossen einmalig 0,5 Mio. Fr. zu. Der Hauptharst der Wohnungen war in den beiden Vorjahren veräussert worden, was jeweils zu namhaften Gewinnbeiträgen geführt hatte.

Betriebsaufwand (+3,7%) und Personalaufwand (+1,7%) nahmen in den ersten sechs Monaten nicht zuletzt wegen der neuen Gondelbahn leicht zu. Die ­Abschreibungen erhöhten sich deutlich von 4,3 auf 5,8 Mio. Fr.

Aktien unter Druck

Trotz den geringeren Frequenzen ist das Unternehmen mit dem Start in die Sommersaison zufrieden. Die Semesterzahlen bestätigen aber, dass die Titlis-Bahnen den Vorjahresrekord nicht erreichen können – was sich bereits im Januar abgezeichnet hat. Das Unternehmen rechnet mit einem «guten Jahresergebnis über dem Fünfjahresdurchschnitt». Für die Wintersaison 2016/17 ist das Management zuversichtlich, taxiert aber die Lage auf den europäischen Märkten und in China nach wie vor als schwierig.

Die Aktien der Titlis-Bahnen gaben am Freitag nach. Im Vergleich mit den andern kotierten Bergbahntiteln Jungfraubahn und BVZ (BVZN 539 -1.19%) weisen sie seit Anfang Jahr die schwächste Kursentwicklung auf. Auf der Basis der von 40 auf 36 Fr. gesenkten FuW-Gewinnschätzung sind sie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10 für 2015/16 bewertet. Für die ebenfalls rund 2% rentierenden Papiere von Jungfraubahn und BVZ ist das 16- bzw. das 14-Fache des Gewinns zu bezahlen.

Die komplette Historie zu Titlis-Bahnen finden Sie hier. »

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