Ein Kaufinteresse des deutschen Spezialchemiekonzerns ist offenbar da, doch lotet er auch noch Alternativen aus.

Die Hinweise mehren sich, dass der deutsche Spezialchemiekonzern Evonik tatsächlich willens ist, Clariant (CLN 20.12 -0.49%) zu übernehmen. Evonik ist laut eigenem Bekunden auf der Pirsch und will sich vor allem in den Bereichen Nahrung, Care Chemicals und Katalysatoren verstärken – in Geschäften, die unter anderem auch Clariant betreibt.

«Finanz und Wirtschaft» weiss aus zwei Quellen, dass Clariant ein Wunschziel der aus der früheren Degussa hervorgegangenen Gesellschaft ist. Eine der Quellen ergänzt allerdings, momentan laufe nichts. Das würde zu einer Nachricht des Finanzblogs Betaville passen, wonach das Augenmerk von Evonik wieder mehr in Richtung des niederländischen Branchennachbarn DSM geht. Das muss kein Widerspruch zum Interesse an Clariant sein.

Kaum allein auf der Kandidatenliste

Bei Evonik ärgert man sich gemäss den Quellen darüber, dass Hariolf Kottmann, der starke CEO von Clariant, eigenmächtig sagt: «Wir wollen nicht übernommen werden, und in der Branche ist das bekannt.» Das gibt jedem Annäherungsversuch von vornherein eine feindliche Note. Gäbe es in der Chemie nicht eine Art Gentlemen’s Agreement, das feindliche Übernahmen als unschicklich einstuft, wäre das nicht weiter schlimm. Doch in die Rüppelecke gedrängt zu werden, könnte Evonik missfallen. Bevor ein Entscheid darüber fällt, ob die Sache mit Clariant durchgezogen wird oder nicht, liegt es deshalb nahe, den Blick schweifen zu lassen.

Clariant ist auf der Kandidatenliste von Evonik kaum allein. Auch DSM wird schon länger als Übernahmeziel des finanzkräftigen und überdurchschnittlich rentablen Konzerns gehandelt. Das heisst nicht, dass von Clariant abgelassen wird. Erweist sich Clariant als insgesamt attraktiver, muss Evonik Farbe bekennen und ein Angebot auf den Tisch legen. Bedeutet dieses im Vergleich zum Alleingang einen klaren Mehrwert für die Aktionäre, darf es Kottmann nicht ablehnen.

Vielmehr muss es vom Verwaltungsrat geprüft und je nach Urteil der Übernahmekommission gemeldet werden. Mit 23 Fr. je Aktie, wie Ende März von «Financial Times» kolportiert, wird Evonik aber nicht weit kommen: Clariant ist zu heutigen Kursen im Sektorvergleich nur durchschnittlich bewertet. Das sichert nach unten ab. Und nach oben bleibt Raum für Fantasie.

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