Die Kuoni und Hugentobler-Stiftung hat sich beim Verkauf des Reisedienstleisters an EQT eine Sonderprämie sichern wollen. Dies geht aus dem Angebotsprospekt hervor.

Kuonis Ankeraktionär hat sich beim Verkauf des Reisedienstleisters an die schwedische Beteiligungsgesellschaft EQT eine Sonderprämie sichern wollen. Dies geht aus dem Anfang Woche publizierten Angebotsprospekt hervor. Demnach soll die Kuoni (KUNN 365.5 0.14%) und Hugentobler-Stiftung für den Verkauf ihrer nicht handelbaren und stimmrechtsprivilegierten A-Aktien eine zusätzliche Entschädigung von maximal 20% des bisherigen Angebots erhalten. Umgerechnet auf die pro kotierte B-Aktie gebotenen 370 Fr. entspräche dies einem Aufschlag von bis zu 74 Fr.

Diese Vereinbarung zwischen EQT und der Stiftung erklärt, wieso der Verkauf von Kuoni Ende Januar überraschend schnell über die Bühne ging. Nur wenige Tage nachdem das Interesse von EQT an Kuoni publik geworden war, stimmte die Kuoni und Hugentobler-Stiftung der Übernahme zu. Ihre Meinung ist insofern bedeutend, als sie mit 6,25% des Kapitals 25% der Stimmen dominiert.

Genaue Prämie unklar

Gemäss offizieller Lesart wird mit der Entschädigung ein Leistungspaket der Kuoni und Hugentobler-Stiftung abgegolten. Dazu gehört unter anderem der Verzicht auf die Vinkulierung, die der Stiftung im Falle einer Übernahme Kuonis quasi ein Vetorecht einräumte.

Ebenfalls zum Leistungspaket gehört die jährliche Zahlung von 2 Mio. Fr. bis 2021. Da nach der geplanten Dekotierung von Kuoni in der zweiten Jahreshälfte 2016 keine Gewinnausschüttungen mehr zu erwarten sind, soll die Zahlung den Ausfall der Dividenden kompensieren und die Ausübung der karitativen Aufgaben der Stiftung sicherstellen.

Noch ist unklar, mit welchem Betrag die Stiftung entschädigt wird. Die Übernahmekommission (UEK) hat in einer Verfügung die beiden Parteien EQT und Kuoni und Hugentobler-Stiftung aufgefordert, den Leistungskatalog und die dafür vorgesehene Entschädigung unter Einhaltung der Best Price Rule zu definieren. Diese Regel soll garantieren, dass sämtlichen Aktionären der gleiche Angebotspreis unterbreitet wird.

Um eine Woche verschoben

Gegenüber dem ursprünglichen Fahrplan hat sich die Kuoni-Übernahme um eine Woche verzögert. Neu können die bisherigen Aktionäre ihre Titel zwischen dem 15. März und dem 13. April der schwedischen Beteiligungsgesellschaft andienen.

Der Vollzug des Kaufangebots wird vorbehaltlich einer Verlängerung der Frist auf den 19. Mai festgelegt. EQT lässt sich die Übernahme 1,36 Mrd. Fr.  resp. 370 Fr. je Aktie kosten. Dies entspricht einem Aufschlag von 34% gegenüber dem volumengewichteten Durchschnittskurs der vergangenen sechzig Börsentage.

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