Bond-King Jeffrey Gundlach warnt vor verheerenden Folgen negativer Zinsen auf das europäische Bankensystem. In einer besonders prekären Situation steckt seiner Meinung nach Credit Suisse.

Negativen Zinsen sollen die Wirtschaft beleben. Gemäss Jeffrey Gundlach schaffen sie jedoch vor allem Unsicherheit im Finanzsektor. “Es hat sich gezeigt, dass negative Zinsen schlecht für Grossbanken sind”, sagte der Chef des Bondhauses DoubleLine am Dienstag an einer Investorenkonferenz in New York.

«Man kann eine schwächelnde Wirtschaft kann nicht damit rettet, indem man das Finanzsystem zerstört», meinte Gundlach. Als «Paradebeispiel» dafür verwies er auf Kurseinsturz bei der Deutschen Bank, deren Aktien seit Anfang Jahr fast 50% an Wert verloren haben und letzte Woche sogar kurzzeitig unter 10 € getaucht sind.

Er sei zwar überzeugt, dass der Frankfurter Finanzkoloss im Notfall von der deutschen Regierung gerettet werde, meinte Gundlach. «Was aber passiert mit Credit Suisse, deren Titel einen ähnlichen Einbruch verzeichnet haben? Wer wird die Bank retten? Die Schweiz ist nicht gross genug, um Credit Suisse zu retten», sagte er.

Bereits im Februar hatte der 56-jährige den Kurssturz bei Credite Suisse und bei der Deutschen Bank als «beängstigend» bezeichnet. Während einer Präsentation an der Konferenz des renommierten Investmentbulletins «Grant’s Interest Rate Observer» machte er diese Bedenken nun erneut zum Thema.

Wenn die Zentralbanken «über einen ausreichend langen Zeitraum an negativen Zinsen festhalten, dann werden diese Banken in den Konkurs getrieben», meinte Gundlach. Dieses Risiko ist für ihn ein wesentlicher Grund dafür, warum er einen Regimewechsel in der Geldpolitik erwartet und letztlich mit steigenden Zinsen rechnet.

Das gelte ebenfalls für die USA, erklärte der auf Anleihen spezialisierte Investor aus Los Angeles. Seiner Einschätzung nach haben dort die Zinsen im Juli den Tiefpunkt durchschritten. Der Markt sehe nun wachsende Chancen für fiskalpolitische Stimulusmassnahmen. Gundlach prognostiziert, dass die Rendite auf zehnjährige US-Staatsanleihen bis Ende Jahr von aktuell 1,67 auf über 2% steigen werde.

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