Die US-Zentralbank will wie erwartet sein Anleihenkaufprogramm zurückfahren. Erst nach dessen Ende im kommenden Sommer dürfte eine Leitzinserhöhung in Betracht kommen.

Die US-Zentralbank hat die Wende in der Geldpolitik eingeleitet. Der Offenmarktausschuss des Federal Reserve (Fed) hat nach seiner Sitzung am Mittwoch wie erwartet angekündigt, sein Wertschriftenkaufprogramm zurückzufahren (engl.: Tapering).

Wie am Markt erwartet, will dass Fed nun jeden Monat 10 Mrd. $ weniger an US-Staatsanleihen (Treasuries) und 5 Mrd. $ weniger an hypothekarbesicherten Wertpapieren kaufen und damit später im Monat November beginnen.

Das würde das Kaufprogramm, wie von Fed-Präsident Jerome Powell bereits angekündigt, im Juni 2022 komplett auslaufen lassen. Wie das Fed mitteilt, sei es aber «bereit, das Kauftempo anzupassen, wenn dies aufgrund von Veränderungen der wirtschaftlichen Aussichten gerechtfertigt ist».

Erst nach dem Ende das Kaufprogramms kämen laut früheren Aussagen von Powell wieder Zinserhöhungen in Frage. Wie erwartet beliess das Fed deshalb den US-Leitzins im Band von 0 bis 0,25%.

Der Markt preist bereits bis Ende 2022 bis zu drei Zinsschritte im Umfang von knapp 70 Basispunkten ein, den ersten im Juni.

Dies angesichts gestiegener Inflation. Die Kerninflationsrate in den USA lag zuletzt bei 4% gegenüber Vorjahr. Das Fed hat ein Inflationsziel von 2%. Powell hat aber stets betont, er sehe darin kein langfristiges Phänomen und würde der Erholung nach der Pandemie mit seiner unterstützenden Geldpolitik genug Zeit einräumen wollen. Der letzte Arbeitsmarktbericht des Fed zeigte diesbezüglich den Erholungspfad der US-Wirtschaft.

Interessant dürften diesbezüglich Powells Aussagen an der nun folgenden Medienkonferenz sein, die um 19.30 Uhr Schweizer Zeit beginnt. In Kürze lesen Sie hier mehr.

Das Fed startete sein Kaufprogramm im März 2020, um vor dem Hintergrund der Coronapandemie die Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte zu gewährleisten. Seitdem kaufte das Fed monatlich mindestens 80 Mrd. $ an Treasuries und 40 Mrd. $ an hypothekengesicherten Wertpapieren, um die Zinsen niedrig zu halten.  Zusammen mit den Aktivitäten nach der Finanzkrise 2009 hat das Fed mittlerweile 5,5 Bio. $ an Wertpapieren angehäuft und ist der grösste US-Anleihekäufer der Welt.

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