Der Handyverkäufer hinkt dem Markt hinterher. Operative Gründe gibt es nicht.

«Bisher läuft das Geschäft mindestens so gut wie im vergangenen Jahr», sagt Mobilezone (MOB 13.5 1.89%) CEO Markus Bernhard gegenüber der FuW. Und doch: In Jahresfrist haben die Titel 17% verloren. Woher kommt der Druck? Erste Anlaufstelle ist Patinex, respektive Martin Ebner. Seine BZ Bank hält mehr als ein Viertel am Handyverkäufer. «Für uns hat sich nichts geändert», sagt Ralph Stadler, Mitglied der Geschäftsleitung der BZ Bank, der FuW.

Andere grössere Aktionäre haben im laufenden Jahr laut Finanzdatenportal Bloomberg ihren Anteil reduziert, so J. P. Morgan, Goldman Sachs (GS 157.59 1.38%) sowie BNP Paribas (BNP 48.71 2.27%). Wer den jüngsten Absturz verursacht hat, ist aber unklar. Vor Wochenfrist wurden im laufenden Jahr so viele Aktien gehandelt wie an keinem Tag zuvor. Angeblich fänden Konsolidierungen bei Small- und Mid-Cap-Fonds statt. Die Titel schlossen auf einem Niveau, das sie seit der Ankündigung der Übernahme von EinsAmobile am 27. März 2015 nicht mehr gesehen hatten.

Heute in einer anderen Liga

Vor mehr als einem Jahr hat Mobilezone den deutschen Handygrosshändler EinsAmobile gekauft. Seither spielt Mobilezone in einer anderen Liga. Der Umsatz dürfte 2016 die Milliardengrenze überschreiten. Auch der Gewinn wird zulegen. «Für das laufende Jahr rechne ich wegen der Übernahme von EinsAmobile mit einer Gewinnsteigerung von 10%», sagt Analyst René Weber von der Bank Vontobel (VONN 43.4 0.93%). Wegen der niedrigeren Marge im Grosshandel steigt der Gewinn weniger stark als der Umsatz.

«Mit EinsAmobile sind wir sehr zufrieden», sagt Bernhard. Laut dem CEO haben sich alle Erwartungen bestätigt. Der Gewinnbeitrag im vergangenen Jahr war gar besser als erwartet. Seit der Übernahme hat Mobilezone eine grössere Einkaufsmacht. Diese Synergien konnte der Handyverkäufer rasch realisieren.

Nun will Mobilezone auch von der Erfahrung im Onlinehandel profitieren. Im Vertrieb von Handys und Verträgen ist EinsAmobile in Deutschland führend. Vergangene Woche hat Mobilezone nun Deinhandy.ch aufgeschaltet. Diese Seite bietet Mobiltelefone und Verträge verschiedener Telecomanbieter in der Schweiz an. Deinhandy.ch ist aber nur der erste Schritt. «Ein bis zwei weitere Onlineplattformen für den Schweizer Markt werden folgen», sagt Bernhard.

Die einfache Vergleichbarkeit dürfte den Wettbewerb erhöhen. Bernhard macht das aber keine Sorgen. «Der intensive Wettbewerb zwischen den Anbietern ist gut für unser Geschäft», sagt der CEO. Neue, günstigere Angebote verleiten Kunden zum Wechsel ihres Telecomanbieters. Viele wechseln auch zum eigenen Angebot von Mobilezone namens Talk Talk. «Die Anzahl der Mobilfunkverträge von Talk Talk wächst 30% schneller als 2015», sagt der CEO. Damit ist Mobilezone auf gutem Weg, im margenstarken Geschäft das gesteckte Ziel von 100 000 Abonnenten in drei Jahren zu erreichen. Ende 2015 zählte Talk Talk 18 000 Mobilabonnenten.

Aktuelle Zahlen gibt es am 19. August zur Präsentation der Halbjahreszahlen. Dann dauert es auch nicht mehr lange, bis das neue iPhone auf den Markt kommt – die wichtigste Produktlancierung für Mobilezone. Bernhard zeigt sich zuversichtlich. Er erwartet, dass das neue iPhone «mehr Innovation bieten wird, als der Vorgänger».

Gute Einstiegsgelegenheit

Mobilezone galt als Dividendenperle, das beinahe den gesamten Gewinn an die Aktionäre ausschüttet. Wegen des Zukaufs ist dies momentan nicht möglich, denn das Fremdkapital muss abgezahlt werden. Dank des starken Geschäfts von EinsAmobile konnte die Dividende mit 0.60 Fr. je Aktie trotzdem stabil gehalten werden. Sie dürfte auch im nächsten Jahr 0.60 Fr. je Aktie betragen. «Momentan sehe ich keinen Grund, dass sich an der Dividende etwas ändert», sagt Bernhard.

Das ergibt eine verlockende Rendite von 4,5%. Zudem sind die Titel mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12 für 2016 günstig bewertet. Einziger Wermutstropfen bleibt das niedrige Volumen der Titel. Stossen Fondsmanager grössere Positionen ab, können sie die Titel unter Druck setzen. Investoren, die dieses Risiko in Kauf nehmen, bieten sich eine gute Einstiegsgelegenheit in Mobilezone.

Die komplette Historie zu Mobilezone finden Sie hier. »

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