Heisse Bitcoin-Luft entweicht

Erinnern Sie sich noch daran, wie sich Unternehmen vor ein paar Monaten einfach nur in Verbindung mit der Blockchain bringen mussten, und schon schoss ihr Marktwert in die Höhe? Das krasseste Beispiel lieferte der Eistee-Hersteller Long Island Ice Tea aus New York, der sich in Long Blockchain umbenannte und dessen Aktien daraufhin rund 500% gewannen. Nun, diese Zeiten sind vorbei. Am Montag meldete die Onlinebank Swissquote (SQN 46.8 4%), ihre Kunden könnten neben gängigen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether auch frisch ausgegebene Coins von Blockchain-Start-ups handeln. Und der Aktienkurs der Onlinebank? Zeigte abwärts. Vielleicht sehen die Anleger bei der Flut an digitalen Währungen, die von unzähligen Jungunternehmen weltweit aktuell auf den Markt geschwemmt werden, – endlich – mehr Risiken als Chancen. Immerhin, Swissquote notierten immer noch seit Jahresbeginn +10%.

Das kann man bei den Aktien von GAM (GAM 5.69 3.36%) nicht berichten. Das Drama setzt sich fort: Die Suspendierung des Fondsmanagers Tim Haywood und schwierige Märkte haben den Asset Manager im Kerngeschäft eines Fünftels seiner Kundengelder beraubt. Ich hatte die Entwicklung antizipiert und bereits seit längerem vor den Titeln gewarnt. Denn ohne intakte Kundenbasis lässt sich das Gewinnziel von CEO Alexander Friedman niemals erreichen – dachte ich zumindest.

Nicht so GAM: Mit grossem Erstaunen stelle ich beim Lesen des Interviews mit CEO Friedman fest, dass er sein Gewinnversprechen erst Ende Jahr überprüfen will. Zur objektiv schlechten Verfassung von GAM gesellt sich bei mir damit weiteres Unbehagen: Warum lässt der CEO die Investoren über das Gewinnpotenzial der geschwächten GAM im Dunkeln? Und tut er dies allenfalls wider besserer Faktenlage? Ich weiss es nicht. Allein bin ich mit der Skepsis nicht. Die ZKB-Analysten urteilen: «Bei einem Wechsel auf der Kapitänsbrücke würden wir mit positiver Kursreaktion rechnen.»

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