Tschechiens Notenbank hat am Donnerstag die Euro-Untergrenze freigegeben. Der Zeitpunkt des Schrittes kommt etwas früher als geplant, aber nicht unerwartet.

Die Tschechische Notenbank (CNB) hat am Donnerstag ihre Wechselkursuntergrenze aufgegeben. Der Schritt war bereits angekündigt gewesen, kommt aber überraschend früh. Seit November 2013 hatte die CNB Kurse unter 27 Kronen für 1 € mit Gegenkäufen am Devisenmarkt verhindert. Der Euro ist in einer ersten Reaktion auf 26.70 tKr. gefallen.

Die CNB hatte zwei Jahre nach der Schweizerischen Nationalbank (SNB (SNBN 1652 -0.84%)) einen Mindestkurs gegenüber dem Euro eingeführt, um das Land vor einer unkontrollierten Abwertung der europäischen Gemeinschaftswährung zu schützen.

Sie bewies dabei jedoch eine glücklichere Hand als ihre Schweizer Kollegen. So zahlte sich die Politik kontinuierlicher kleiner Interventionsschritte aus. Es kam im Laufe des Mindestkursregimes nie zu grösseren Ausschlägen im Wechselkurs.

Diese komfortable Situation ermöglichte es den tschechischen Währungshütern auch, das Ende des Kursuntergrenze anzukündigen. Während die SNB im Januar 2015 völlig überraschend ihre Mindestkurspolitik aufhob und den viel zitierten Frankenschock auslöste, bereitete die CNB die Märkte auf das Ende vor. Mitte des Jahres sollte es demnach so weit sein.

Dass sie nun etwas früher zur Tat schritt, kommt zwar überraschend, trifft die Märkte jedoch nicht völlig unerwartet.

Die erste Reaktion ist verhalten ausgefallen. Der Wechselkurs fiel 1,2% auf 26.70 tKr./€. Die Kursanpassung dürfte damit aber noch nicht vorüber sein. Die Experten von Morgan Stanley (MS 41.69 -0.12%) warnten vor kurzem vor grösseren zwischenzeitlichen Ausschlägen, weil Investoren umfangreichen Devisen- und Anleihenpositionen auflösen müssten.

Die Frage stellt sich nun, ob die bisherigen mittelfristigen Prognosen der Devisenexperten auch eintreffen werden. Die Bank LBBW rechnet mit einer Abwertung auf 26 bis Mitte Jahr und dann in den darauffolgenden zwölf Monaten auf 25.5 tKr./€. Danske Bank (DANSKE 32.02 0.25%) geht von 25,5 tKr., Morgan Stanley mit 26 tKr. aus.

Hat Ihnen der Artikel gefallen? Lösen Sie für 4 Wochen ein FuW-Testabo und lesen Sie auf www.fuw.ch Artikel, die nur unseren Abonnenten zugänglich sind.