Die Regionalbank setzt auf Expansion, will die Dividende mindestens stabil halten und wenn möglich steigern.

Fokus auf Ertrag statt Volumen und eine Expansion vom Bodensee bis zum Lac Léman. Das ist die Strategie der Retail- und KMU-Bank Valiant (VATN 104.5 0.48%), die Marcus Händel, Leiter Investor Relations, am Donnerstag auf der Aktienkonferenz Investora erläuterte.

Eigentlich hat Valiant genauso ihre liebe Mühe mit dem Negativzinsumfeld wie alle anderen Banken. Doch von Trübsal keine Spur bei der Regionalbank. Die Nettozinsmarge kann sie bei anständigen 1,1% halten.

Trotz historisch tiefer Zinsen hat die Bank so zuletzt ein solides Halbjahresergebnis vorgelegt. «Der Gewinn 2017 soll auf dem Niveau des Vorjahres zu liegen kommen», sagt Händel.

Neue Wege in der Refinanzierung

Den Ertrag von 436 Mio. Fr. (2016) macht Valiant in erster Linie mit kleinen und mittleren Unternehmen sowie vermögenden Privatkunden. Die Ausleihungen bestehen vor allem aus Wohnbauhypotheken im Raum Bern, Luzern und Aargau.

Die Ratingagentur Moody’s bescheinigt dem Kreditbuch Valiants eine hohe Qualität. Auf eine ähnlich gute Bewertung hofft die Bank für ihre besicherte Anleihe, die sie noch dieses Jahr begeben möchte. Damit könnte sie sich sehr günstig am Markt refinanzieren.

Mittlerweile unterhält die Bank 85 Geschäftsstellen in elf Kantonen – und sie soll weiter wachsen. Bis 2019 sollen sieben neue Filialen, in Morges, Vevey, Nyon, Rheinfelden, Frauenfeld, Will und St. Gallen, entstehen. Dem Expansionsziel, «vom Bodensee bis zum Lac Léman» vertreten zu sein, wird Valiant weiterhin gerecht.

Aktie interessant

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (2017) von 13 liegen die Aktien unter dem Durchschnitt der kotierten Schweizer Retailbanken. Die Dividendenrendite ist mit 3,7% über dem Schnitt der Vergleichsgruppe.

Die Dividende soll mindestens 3.80 Fr. je Titel betragen und kann laut Händel in Zukunft auch steigen. Die Ausschüttungsquote liegt aktuell bei rund 50%, die Bank könnte gemäss eigener Strategie bis auf 70% gehen.

Die Rendite, die relativ günstige Bewertung und die Wachstumsambitionen machen Valiant interessant. Auch wenn wie bei vielen Banken die Eigenkapitalrentabilität verbesserungswürdig ist.

Die komplette Historie zu Valiant finden Sie hier. »

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